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紫光+WD的Flash技术+美光DRAM技术=大陆存储器新

来源:昊海鑫 时间:2015-10-24 10:45

  全球硬碟龙头厂威腾电子(WD)宣布以约190亿美元(新台币约6,186亿元)收购NAND Flash大厂新帝(SanDisk),由于大陆紫光集团入股WD约15%,显然已获得一张顺利进入NAND Flash产业的入门票,传出在必要情况下,日本政府会协助东芝(Toshiba)处理与新帝的日本JV晶圆厂,避免重蹈尔必达的憾事,但看来这场战局下,美光(Micron)面临严峻挑战,恐加速往大陆靠拢。

半导体产业整并再度达到高潮,传出待价而沽的新帝,确定被WD买下,传出另一家竞价者美光认为价格太高而放弃。新帝是全球快闪记忆卡、随身碟等NAND Flash产品的龙头大厂,同时也是全球NAND Flash二哥东芝的晶圆厂合资伙伴,以不凡的身价将自己高档出售给近期与大陆紫光结盟的WD,对于大陆建立存储器产业的筹码,引发无限想像空间。

WD将以支付新帝每股86.5美元,包含每股85.1美元现金及0.0176股的普通股,总金额190亿美元买下NAND Flash大厂新帝,溢价约15%。

“尔必达翻版”不能再现日政府会拉东芝一把

分析这起购并案,从全球NAND Flash产业战局角度来看,有三个重要关键。第一。东芝和新帝在日本合资NAND Flash晶圆厂超过15年,WD买下新帝后未必能接收该合资晶圆厂的股权,根据一般合资公司签订的协议,双方其中一方若被购并,另一方有权成为接收股权的第一顺位,意即东芝有优先考虑是否要收购新帝股权的权力。

从上述方面来分析,东芝在处理合资晶圆厂可能有两个发展方向,第一是维持让新股东WD占合资公司50%股权和产能,意即合资关系由东芝/新帝,转换成东芝/WD,但这点有潜在风险,等于是大陆有机会进入该合资公司一窥东芝在NAND Flash生产管理上的秘诀,东芝对此会十分堤防。

因此第二个可能的发展,是东芝买下新帝的股权,将合资公司变成东芝100%独资公司,但最大问题是东芝没有足够资金,加上近期面临假帐风波,东芝士气削弱。

据了解,在此发展版本下,日本政府极有可能出资帮东芝。日本面板产业不振,唯一的DRAM厂尔必达当初又被当时社长(土反)本幸雄弄巧成拙,原本只是演戏希望能“假破产、真获保护”,最后却惹火日本政府,变成尔必达消失在全球DRAM产业版图,这次日本政府一定会全力保护东芝,维护日本仅存具有高价值和获利的NAND Flash产业,出手帮东芝解决合资厂的问题。

东芝逆转胜金士顿和群联成赢家

如果朝第二个版本发展,东芝位来自己负责晶圆厂所有的产能和货源,仍是可以支援WD,双方可签订销售合约,但只是纯供应商和关系。

东芝一旦获得日本政府金援取得晶圆厂所有产能,对于泛东芝体系的公司将是一大利多,包括存储器模组大厂金士顿(Kingston)和NAND Flash解决方案大厂群联会直接受惠,因为当东芝需要处理这么多的NAND Flash芯片产能时,需要会走货的好手帮忙,金士顿和群联就是这方面的高手。

循着这样的轨迹发展下去,东芝在全球存储器版图的地位会逆转胜。东芝稳坐全球NAND Flash二哥看似风光,但竞争同业三星电子(SanDisk)、SK海力士(SK Hynix)、美光等都是DRAM和NAND Flash双栖,可以互相平衡营运,以前东芝依靠尔必达支援DRAM,尔必达倒闭后,东芝一直是孤立无援,被点名为最危险的存储器厂,但若可届此获得日本政府的表态支持,东芝会是受者。

WD买新帝的输家是谁?答案意外是美光

再来讨论谁是WD买新帝的输家?答案出意料,恐怕会是美光。说是输家可能太言过其实,但这件事会让美光压力很大。

首先,美光觊觎新帝已久,谈最后觉得太贵被WD买走;第二,美光的NAND Flash紧密合作伙伴英特尔(Intel)决定把大连的晶圆厂改生产NAND Flash芯片,连英特尔决定把NAND Flash技术拿到大陆生产,虽然是独资,但这有不同的意义。

第三,原本紫光看中美光有DRAM和NAND Flash双技术,但现在紫光在NAND Flash布局上成功获得新的门票,代表美光的筹码锐减,万一大陆转向与海力士合作DRAM策略联盟,美光将被完全边缘化,如何以现有筹码换成大利益,是美光在此战局的最大任务,但也要很小心。

NAND Flash技术落袋存储器产业风起云涌

最后登场的是重头戏,一如市场预期,全球存储器产业的新战场是大陆。大陆表态买美光、挖高启全、入股WD、WD买新帝,一切发展的突然又是如此贴近大陆想要自建存储器产业链的节奏。

原本从DRAM技术下手的大陆,但来整个风向是微微偏到NAND Flash产业上,刚好新帝又开后门,让整个存储器战局风起云涌!

但产业也非常担心,万一紫光取得新帝的NAND Flash技术,拿去大陆盖NAND Flash晶圆厂,恐让全球NAND Flash产业秩序大乱。

再者,美光若是迫于压力让大陆紫光入股,顺利取得DRAM技术,形成大陆清华紫光+WD的NAND Flash技术+美光的DRAM技术三角联盟,恐是全球存储器产业的超级震撼弹!

 

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